今年以來，A股多家上市公司相繼實施股權轉讓，一些上市公司實際控制人由此發生改變，其中部分上市公司受實控人改變影響，從民企變為國企。值得一提的是，此輪國資接盤潮中，地方國資成為了主要接盤方。而地方國資入主路徑呈現了一個明顯的特點，異地接盤成主流。

無獨有偶，近日青島民營上市公司天能重工、東軟載波接連發布公告，披露外省國資控股公司消息。而青島國資也在不斷加快收購腳步，百洋股份、天晟新材、石大勝華、萬馬股份……皆是各地名企。

上市民企“流行”嫁國資

在今年的二級市場上，國資入主上市公司案例頻頻，不少民營企業被納入國資麾下，而這幾家青島上市公司也是紛紛謀劃股權轉讓。

11月8日，青島東軟載波科技股份有限公司發布公告稱，公司股東崔健、胡亞軍、王銳與佛山市南海區國資委控制的瀾海瑞盛股權投資合伙企業于簽訂《股權轉讓框架意向協議》。如轉讓完成，佛山國資將持有公司約18.5702%的股份，或引發公司實控人變更。

數據顯示，東軟載波華南市場的收入一直保持著穩定的增長，尤其是2019年，只有華南地區保持了正增長，增速超過12%。2020年半年報顯示，華南地區的收入，超過6000萬元，已經是公司第二大“錢袋子”。

看東軟載波近幾年的運作，引入華南的國有資本，顯然是其開拓華南市場的主要策略。

東軟載波方面表示，公司引入國有資本有利于優化公司股權結構，有助于為公司引進更多政府、產業等戰略及業務資源，為公司集成電路業務、智能化業務、綜合能源管理業務、微電網系統提供較大的市場機會。

11月9日，天能重工公告稱，公司控股股東鄭旭和股東張世啟與珠海港集團簽署了《股份轉讓協議》，相關協議實施完成后，公司的控股股東將變更為珠海港集團，實際控制人將變更為珠海市國有資產監督管理委員會。

珠海港集團成為天能重工股東后，擬斥資10億元認購公司向特定對象發行的股票，進一步鞏固控股股東地位。最終，珠海港集團持有天能重工股權比例將提高到29.9%，公司實際控制人將變更為珠海市國資委。珠海國資看好天能重工的原因，高速發展是其中之一，天能重工近三年的指標驚人，營業收入增速維持在70%~80%左右，利潤更是在2019年實現163%的增長，今年前三季度的利潤增長，也高達72%。

天能重工董秘方瑞征在接受媒體采訪時表示：“此次交易，可以有助于提高公司在金融機構的信用資質，拓展公司融資空間，降低融資成本。”

不僅是在今年，最近兩年青島知名上市公司易主國資的案例也比比皆是。

2019年初，青島上市公司恒順眾昇宣布更名為青島中資中程集團股份有限公司，這家公司在2017年底被與青島另一大城投公司——青島城市建設投資（集團）有限責任公司收入囊中，從民營上市公司變為國有控股。

2019年7月，華仁藥業發布《關于控股股東簽署股份轉讓協議已獲西安曲江新區管理委員會批復同意的進展公告》稱，收到西安曲江新區管理委員會出具批復，同意西安曲江天授大健康投資合伙企業（有限合伙）（簡稱：天授大健康）收購廣東永裕恒豐投資有限公司及永裕恒豐投資管理有限公司所持有的華仁藥業20%的股權，意味著西安曲江新區管理委員會成為實控人。

天授大健康表示，本次收購的目的是基于對上市公司價值的認可和對未來持續穩定發展的信心，并基于有利于收購人鞏固上市公司的管控和決策力，促進企業長期穩定發展。

收購完成后，天授大健康持有華仁藥業236442597股股份，占總股本的20.00%，對上市公司形成控制。在表決權委托正式生效后，天授大健康持有上市公司315126420股股份的表決權，占總股本的26.66%。

今年22家上市民企變地方國企

整體上看，記者綜合Wind以及同花順iFinD數據進行統計，以實際發生日期為準，今年以來截至11月15日，共有266家上市公司實控人發生變更，其中，有22家民營企業實際控制人變為國企，相應其企業性質也由民營企業變為地方國有企業。

從上述22家企業的所屬行業來看(申萬行業分類)，電氣設備、建筑裝飾行業分別有4家，醫藥生物、農林牧漁、機械設備、公用事業分別有2家，有色金屬、汽車、交通運輸、國防軍工、紡織服裝、房地產行業各有1家。

從易主方式來看，目前大部分公司采取“股權轉讓、表決權委托、定增”單一或組合的方式，其中“股權轉讓+表決權委托”組合的方式居多。也有不少公司選擇定增“易主”。此外，還有公司公告表示將采用不限于表決權委托及/或受讓股份、參與定增、二級市場增持等方式易主。

從近期各地區的國資收購案可以看出，國資收購范圍并不局限于自己所在省區市，橫跨大半個中國的收購案比比皆是，而其中的原委往往是苦于本省內缺乏相關行業且有一定前景的企業。

西南證券首席宏觀分析師葉凡表示，今年以來，多家地方國資入主民企并成為其實控人，可以說是“反向混改”積極推進的典型樣本。在今年疫情背景下，確實有部分民企的主營業務和現金流受到了影響，而國資的入主無疑可以增厚民企資本金，同時幫助企業優化治理結構，拓展業務范圍，增強民企對創新領域和戰略性新興產業的投資積極性。當然，對于地方國資來說，為“優秀”資產買單，除了進一步促進民企與國企的合作共贏外，還有助于優化國有經濟布局，形成國企與民企混合所有制下的融合發展。

在葉凡看來，民企與國企的融合發展，是地方國企推進混合所有制改革、提高資產證券化率以及優化產業鏈布局在具體實踐中兼顧效率與公平的最優方式之一。若單從產業鏈布局看，該方式兼具三大優點：首先，國有企業大多處于產業鏈上游，而民企的主營業務大多處于產業鏈的中下游，股權并購可以更好地打通產業鏈上中下游，發揮全產業鏈的協同優勢；其次，民企變為國企后，之前較為靈活的經營方式、激勵機制以及管理效率對于融入國資新體系、彌補原有產業鏈布局中的薄弱點具有積極作用；最后，打破國企與民企在傳統產業鏈中的分工，形成新的分工協作，互相促進，打造出“現代化”產業鏈。

支持國企和民企兼并重組

數據顯示，目前各級國有控股的上市公司超過了1000家，大概占A股市場的26%，市值大概占32%。

值得關注的是，國務院國資委副主任翁杰明上個月曾表示，國企改革三年行動方案明確提出，要通過推動國有企業的上市，圍繞上市加大包括積極穩妥推進混合所有制改革等各項改革力度。

“盡管沒有對資產證券化率提出具體指標，但是這個方向是毋庸置疑的。”翁杰明稱，“我們會跟各類所有制不斷合作當中進行股權改革，來進行多方面創新，推進企業上市。上市公司是混合所有制改革的主要載體，也是推進企業內部治理的重要渠道，相信經過三年的改革，代表混合所有制重要特征的國有絕對控股、相對控股或者國有資本參與的上市公司會越來越多。”

“我們從來沒有在國企和民企的兼并重組和專業化整合方面設置界限。”

翁杰明表示，理所當然支持國有企業和民營企業兼并重組，也同樣支持中央企業和中央企業之間兼并重組，支持中央企業和地方國有企業兼并重組，關鍵的一點就是要把握實事求是的原則，只要兼并重組能夠提升企業的競爭力，能夠避免企業之間的無序競爭，能夠比較好地提升產業的集中度。

翁杰明表示，下一步，將圍繞服務國家戰略，結合“十四五”規劃的編制，進一步推動國有資本的布局優化和結構調整。

第一，推動國有企業圍繞主責主業大力發展實體經濟，做到國有資本有進有退。促使國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業領域集中，向關系國計民生、應急能力建設、公益性的行業領域集中，向戰略性新興產業集中。

第二，促進產業結構調整，提升產業鏈、供應鏈的穩定性和競爭力。

第三，結合國家重大區域發展戰略，推動區域協調發展。

第四，加大新動能的培育，構建高質量發展新格局。指導推動中央企業更多地投資像5G、工業互聯網、人工智能、數據中心等新型基礎設施建設，促進新一代信息技術與產業深度融合，促進中央企業和地方國有企業的數字化、智能化轉型，運用一系列方式培育一批具有全球競爭力的世界一流企業。